“携号转网”是否能撼动移动龙头地位？

//携号转网利好哪个运营商？//

携号转网最早可追溯至2010年11月，当时天津、海南开展携号转网试点工作，在2014年9月，第二批，即江西、湖北、云南三省也开始实施携号转网试点；2018年12月1日，携号转网试点城市推出新受理流程，用户可短信先查询资质，办理完携转业务后1个小时内即可携转到新的运营商。截至2018年12月底，累计携号转网用户167万人次，其中2018年新增63万人次，同比增长62%。

在试点的五个地区中，使用了携号转网的用户共45万。其中，中国移动携入16.2万携出25万，中国联通携入14.7万携出16.1万，中国电信携入16.8万携出6.6万。由于中国电信宽带用户基数大，捆绑销售让携号转网后中国电信成最大赢家！

中金指出，虽然携号转网赋予用户选择套餐时更大的自主权，但从运营商角度而言影响其实有限，主要原因是：1）替代方案早已落地；2）套餐资费已经明显降低，三大运营商激烈的市场竞争，以及近两年来提速降费政策取消语音和流量漫游的举措已经导致话费套餐出现了明显的下降，用户通过转网获得的费用节省也在不断消弭；3）融合业务成为趋势，运营商通过捆绑手机、宽带、IPTV等业务提供综合网络接入服务，增加了用户的粘性；4）手机号码的身份属性降低，主要由于微信等即时通讯工具普及和第二卡槽用户的占比提升。

//是否能撼动移动龙头地位？//

截至2019年3月底，中国电信移动用户数达到约3.15亿户；中国移动移动客户总数约9.31亿户；中国联通移动出账用户达到3.23亿户。从用户规模上来看，联通和电信加起来也不及移动一家，中国移动的龙头地位自然不必言说。

中国移动作为三家运营商里用户数最多的，按理来说它是最受欢迎的同时也应该是最宠用户的，但事实恰恰相反，中国移动却是被用户吐槽的最多的，通过老用户的反馈来看，中国移动有“三宗罪”：一是喜欢套路用户；二是套餐资费贵；三是存在乱收费乱扣费的现象。不过即便用户知道中国移动有这么多缺点，却还是不得不留在中国移动。不过，未来携号转网开放之后，是否将改变这一格局呢？

中金判断短期或对中国移动有一定冲击（因其ARPU最高），但中长期不会造成运营商格局的明显变化。

另外，根据安排，2019年将是内地5G商用元年。2020年，5G商用将实现在国内的全面覆盖，包括LoT、自动驾驶、AR技术等多个领域都将受到影响。就目前情况而言，中国移动是唯一一家明确表态，2019年将全力推进5G网络实验和商务应用，并确保年内5G试商用的落地。相比之下，中国电信和联通在5G领域依然处于试验阶段，从研发投入上来讲，也很难与中国移动相提并论。

可以预期的是，如果不能及时完成5G商用网络的建设，未来中国电信和联通恐怕很难与中国移动进行竞争。即便是一些转出的用户，恐怕也会因为信号体验不爽而重新回归中国移动。毕竟，资费差距不大的情况下，信号是最大的竞争力。

作为老牌投资机构，高盛对中国移动2019年的前景非常看好。高盛认为:考虑到5G的影响，我们将中国移动对2019年-2023年的收入/净利润预测上调3%-7%/3%-8%。根据我们对DCF的估值，我们仍将中国移动的股票评级定为“买入”，12个月目标价为100港元(ADR: 64美元)，意味着上涨21%。另外，高盛预计，2019年到2023年，商用5G的到来将为电信运营商带来3%-5%的收入增量和3%-7%的利润增量。

//哪些相关股票有望受益呢？//

爱施德（002416）：深圳市爱施德股份有限公司经过近二十年的发展，已发展成为以智能终端销售为基础，+金融+互联网的优秀供应链服务商。目前公司围绕移动通讯终端产品、数码电子消费产品、通信服务、移动互联网、金融等领域，形成了智能终端产品、通信服务、金融服务和电商平台四大业务板块。

天音控股（000829）：公司成立于1997年，1997年12月2日在深圳证券交易所上市，2003年通过重大资产重组以后，公司主业由农业变更为通信产品营销服务及移动互联网业务。从单一手机分销行业起步，天音控股经过近20年的努力，现已发展成为互联网营销、移动互联、移动通信、彩票等业务为一体的集团化公司。旗下各业务板块颇具协同效应，并在各个行业领域名列前茅。

北纬科技（002148）：北纬科技是一家致力于提供移动互联网先进产品与服务的移动互联网服务集成商。公司成立于1997年，于2007年在深圳证券交易所成功挂牌上市，系中国较早登陆A股市场的移动增值服务提供商。2013年12月，北纬科技获得工信部批准的首批移动通信转售服务试点企业资质，成为第一批取得移动通信转售试点牌照的虚拟运营商。

三五互联（300051）：公司成立于2004年，是中国首家基于“云计算”的企业信息化服务类创业板上市公司，也是福建省首家创业板上市公司，是2010年度、2011~2012年度国家规划布局内重点软件企业。多年来，三五互联已构筑起以厦门为中心，包括北京、上海、广州等30家分公司在内的技术支持与营销网络。

号百控股（600640）：是中国电信旗下唯一A股上市公司，公司致力于成为领先的互联网智能文娱服务企业。公司及下属子公司主要业务为互联网视频内容应用、游戏、数字阅读、数字动漫新媒体、应用分发、积分运营、商旅预订、酒店运营管理等。

烽火通信（600498）：烽火通信长期专注于通信网络从核心层到接入层整体解决方案的研发，掌握了大批光通信领域核心技术，其科研基础和实力、科研成果转化率和效益居国内同行业中之首。历年来，烽火通信承担了我国“五年计划”、“863计划”光纤通信领域的绝大部分重点课题，90%以上的科研成果均已转化为产业。

吴通控股（300292）：吴通集团专注于互联网和通信领域的技术研发与设备制造，主营业务有通信互连器件、移动通信终端设备、互联网信息服务三大类。吴通集团是中国通信标准化协会、中国电子元件行业协会的会员单位，是省高新技术企业、省管理创新示范企业。集团建立了江苏省射频微波器件工程技术研究中心、江苏省企业技术中心和江苏省博士后创新实践基地。

鹏博士（600804）：鹏博士于1985年1月成立。1994年1月3日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市。鹏博士集团旗下拥有长城宽带、北京电信通、宽带通、鹏博士大数据、大麦科技等企业，全球员工4万人，在中国及北美210余个城市，为1400万家庭用户，50万企业客户提供大数据云网、宽带、互联网增值等服务。

凯乐科技（600260）：公司是一家专注于大通信产业闭环和互联网领域的高科技企业，为信息化产业高端通信设备软硬件制造服务商。其大通信产业闭环产品主要涵盖光纤、光缆、数据线缆、量子通信数据链产品、自主可控计算平台、智能指控终端等民用和军用产品。公司旗下拥有35家子公司，在北京、上海等地设有27个分支服务机构。

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七禾网 翁建平 编辑整理