期市晨昏线3.11（早）：美豆进入下行通道？

　　昨晚，外盘期货市场普遍回落，其中美豆跌幅在1.2%左右。

　　在巴西新季大豆的收获已然步入尾声之际，市场普遍认为中美之间因关税所导致的贸易摩擦，会让巴西大豆在一定程度上对美豆实现取代，有外媒测算巴西大豆3月出口量将同比增加9%左右。另外从技术上来看，美豆盘面已初步形成偏空的趋势结构，后续可能会保持偏弱的运行态势。

　　菜粕夜盘以涨停开盘，但随后有所回落，整体来看，因关税政策所引发的看涨情绪仍在延续。展望后市，虽然菜粕当前的库存水平正处最近几年的高位水平，但随着进口成本的显著上升，以及4月水产旺季到来，菜粕库存或将被快速消耗，并进入供需偏紧阶段，因此，菜粕盘面或将延续偏强表现。在行情波动整体加剧的背景下，咱们可以考虑将菜粕作为多配品种的同时，将豆粕作为空配品种。

　　周一，乘联会公布了2月全国乘用车产销数据，其中2月乘用车零售数量同比增长26%，位于历年同期历史高位，此外，我国1-2月累计零售数量同比增长1.2%，市场普遍对这一数据持有积极态度，将其视为汽车市场复苏增长的积极信号。那么受此影响，橡胶盘面在连续走弱之后于昨晚收出十字星形态的K线，在一定程度上展现出了企稳信号，那么在这种情况下，贸然追空的风险相对较大。

　　上周，我国春季氮肥市场形势分析会成功召开，理事长强调今年的春耕用肥供应充足，要保证氮肥市场价格维持在合理区间，要在满足国内需求的前提下，再根据国内需求的季节性特征争取适量出口。那么在这一背景下，虽然尿素的需求旺季即将到来，并且价格在前期也走出了较为标准的看涨型技术形态，但盘面后续还是难以形成显著的强势表现，建议大家暂时以短线、区间思路对待尿素。

　　好，今天早上的《期市晨昏线》就先给大家分享到这里，感谢您的收听，咱们收盘后再见！

　　信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料

　　撰稿：姚涛

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