华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冯樱子 北京报道
随着市场收益的走弱，加之2022年两次“破净潮”冲击，权益类理财随行就市，发行量明显收缩，去年仅3家理财子公司发行了12只权益类产品。
近期，各家理财公司发布公告显示，银行理财新发产品仍以封闭式固定收益类产品为主，但同时不少机构也开始加大布局投资权益类、混合类产品力度。
多位理财公司人士展望2024年，均表示权益市场总体谨慎乐观，存在修复机会。1月26日，一名银行业内分析人士对《华夏时报》记者表示，理财产品由固收为主逐步向固收+、权益、另类等资产拓展是趋势，主要是为丰富产品体系，满足市场多元化、个性化需求。
“固收+”“权益类”产品扩容
近日，多家理财公司发行权益类或混合类理财产品。
例如，平安理财推出“星辰添利一年定开2号”产品的“固收+”产品。产品介绍中表述，该产品主投固收并叠加中性策略、ETF套利、可转债套利策略，追求累计“含权类”资产的稳定收益。
平安理财方面介绍，其坚信当前权益市场的点位，处在悲观情绪演绎到极致时的黄金配置窗口。
同时，平安理财方面表述，在投资节奏上，尽管目前指数估值性价比凸显，在投资时坚持严控权益净多头敞口、不单边押注市场方向，严控尾部风险。随着市场企稳回暖，组合在股票和可转债仓位上有望获得更大的向上弹性。
日前，民生理财推出的一款“固收增利”半年期的产品中，权益类资产比例不超过20%。
此外，光大理财和华夏理财也各有一只权益类公募产品于2023年底成立，分别为“阳光红优选500指数增强C”和“天工日开理财产品13号(中证1000指数)”。
其中，“阳光红优选500指数增强C”为光大理财时隔近两年后再度发行的权益类公募产品，为风险等级四星的权益类产品，以公募理财形式发行。产品权益类资产不低于80%，业绩比较基准为85%的中证500指数与15%的中证全债指数加和。
光大理财股票投资部总经理梁珉表示：“中证500指数的成份股行业分布比较均匀，代表性比较强，基于此做增强，稳定性更高一些。”
不过值得注意的是，光大银行这款产品不面向个人投资者销售，仅面向光大银行机构客户以及光大理财机构客户，这也是光大理财唯一一只不面向个人投资者销售的权益类公募产品。
与2023年初相比，2023年末国有及股份行理财公司权益类及混合类产品存续规模整体降幅明显。不过，也有业内人士表示，多只含权产品近期发行，一定程度上释放了理财公司加大权益布局的信号。
“2024年是理财资产配置结构优化之年，资产配置中的‘二八定律’继续成立，80%的安全垫资产和20%的博收益资产的结构不会变化，但是预计债券、公募基金、权益类资产的占比将回升。”中信建投银行业首席分析师马鲲鹏表示。
一名银行业内分析人士对《华夏时报》记者表示，我国目前权益估值低洼，随着经济稳步修复，权益资产估值修复前景可期，理财产品由固收为主逐步向固收+、权益、另类等资产拓展将是趋势。
布局权益类产品或仍有必要性
从整个银行理财行业来看，权益类产品“寥寥无几”。有数据显示，截至2023年6月末，银行机构及银行理财公司的理财产品存续规模超25万亿元，其中权益类产品存续规模不足1000亿元。
民生银行首席经济学家温彬认为，封闭式产品优点在于配置期限相对较长，且均为固收类产品、风险可控，收益确定性高，是理财公司蓄客的主力产品类别。根据资管新规，所投资金融资产以持有至到期为目的的封闭式产品可以采用摊余成本法，能够有效平滑净值曲线，抑制净值短期波动。
但业内也认为，布局权益类产品仍有必要性。为了拓展权益类产品，银行理财公司通过创新费率模式、公司跟投等方式，提振投资者信心。
例如，去年招商银行旗下的招银理财推出了一只银行理财权益类公募产品，引发了投资界的关注。
一般情况下，国内公募基金的管理费率模式以固定费率为主。然而，招银理财招卓价值精选权益类理财计划产品，作为银行理财的公募权益产品，公开打破了传统公募资管产品的固定管理费模式，提出“不赚钱不收管理费”。
与此同时，民生理财银竹混合灵动A股机遇理财产品提出，如果连续三个交易日产品费后累计净值达到1.2则可提前开放。另外，产品当日累计净值低于1.00时，管理人将从下一个自然日起暂停收取固定投资管理费。
普益标准分析人士认为，就产品类型而言，基于银行理财投资者的风险偏好较低，固收类资产仍将占据市场大部分空间，但考虑到客户理财需求的多元化趋势，布局权益类产品仍然是银行理财高质量发展中不可或缺的重要方向。
“站在当下时间点，胜率是很高的。我们判断权益市场后续结构性机会是非常多的，但出现大的趋势性行情仍需要强力的政策支持。”针对权益市场后市表示，梁珉表示。
展望后续权益市场，理财公司人士认为，当前中国经济持续修复，且国内稳增长政策有望进一步加码，A股市场存在结构性机会。
展望2024年全年，贝莱德建信理财拟任首席多资产投资官刘睿表示，对A股市场较为乐观。一是从绝对估值、历史估值、不同资产类别的估值来看，当前A股具有投资性价比；二是当前压制宏观经济基本面的因素在改善。
“未来随着机构支持配置能力不断提升，预计银行理财产品的权益、混合类等配置的占比将有所提升。”一名银行业内分析人士对《华夏时报》记者表示。
不过，梁珉坦言，打破银行理财投资者稳定收益的“心理账户”有很长的路要走，建议允许银行理财设立类似公募基金的理财投顾模式，并呼吁拓展银行理财销售渠道。
“希望理财产品特别是含权理财产品未来能在券商、互联网等渠道销售，这样可以触及更符合其风险偏好的客群，尤其是年轻人。”梁珉说道。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
来源：雪球App，作者： 经济导报，（https://xueqiu.com/4943807049/279822152）
经济导报记者 刘勇 见习记者 杨佳琪
与年前银行主推现金类理财产品不同，年后银行力推含权理财产品。
近期，招银理财、光大理财、平安理财等多家机构推出含权理财产品，同时积极引导投资者将目光投向“固收+”产品，多家理财公司也表示出对后续权益市场的信心。
受访的业内人士指出，权益市场总体谨慎乐观，存在修复机会，预计今年理财机构将更加积极布局权益资产以满足多元化产品的布局。“固收+”产品有望代替“低波稳健”，成为今年理财市场的“热词”。
但经济导报记者在采访中发现，由于此前在投资中高风险理财产品时受到过伤害，大多数投资者对于权益类资产仍在观望。
加码布局权益资产
日前，一款含权理财产品首发破13亿元受到广泛关注。据了解，该产品为招银理财睿和稳健安盈优选封闭6号(下称“安盈优选封闭6号”)，已于2月1日完成募集，2月2日正式成立，募集金额13.54亿元。
据产品说明书介绍，安盈优选封闭6号是招银理财发行的一只风险评级R3中风险的混合类理财产品，在资产配置上，固定收益类资产配置不低于60%，权益及商品、衍生品类配置比例20%-40%，是一只含权混合类理财产品，业绩比较基准为2.8%-4.2%。
值得关注的是，该产品在以往部分产品不赚钱不收管理费的基础上再次创新，实行不达业绩基准不收取管理费。据App显示，该产品固定管理费全免，仅当产品全周期运作收益超过业绩基准上限年化4.2%时，超过部分收取60%的浮动管理费率。
“目前该产品已经买不了了，但整体来看产品运作还不错，成立以来年化收益率为2.61%，也是比较平稳。”济南解放路支行理财经理向经济导报记者表示，“比较适合接受风险程度较高的投资者购买。市场估值、点位比较低，今年以来的政策都比较有利，市场涨幅也不错。”
招银理财在接受媒体采访时表示，银行理财客户整体风险偏好较低，对收益更追求稳健性与确定性，对亏损的容忍度很低。招银理财从客户的风险偏好和持有体验出发，含权产品定位于追求长期稳健收益，打造了涵盖多资产投资、量化衍生品投资、FOF投资、股票投资、另类投资等多个不同类型的资产与策略，以绝对收益为主、相对收益为辅，布局了不同类型的含权产品线。
实际上，除了招银理财，还有多家理财公司加码布局权益资产，积极引导投资者将目光投向“固收+”产品。
如光大理财的推出的阳光红优选500指数增强C，该产品以公募理财形式发行，是风险等级四星的权益类产品。该产品权益类资产不低于80%，业绩比较基准为85%的指数与15%的中证全债指数加和。同样，也于2023年底成立权益类公募产品天工日开理财产品13号(指数)。
民生理财日前推出的一款“固收增利”半年期的产品中，权益类资产比例不超过20%。而平安理财推出“星辰添利一年定开2号”产品的“固收+”产品，产品介绍中表述，该产品主投固收并叠加中性策略、ETF套利、可转债套利策略，追求累计“含权类”资产的稳定收益。工银理财近期推出的“恒睿系列”理财产品中，均含有权益增强部分，多只产品近1个月年化收益率均达到4%以上。
投资者表示仍在观望
实际上，权益投资能力一直是银行理财的“短板”，含权理财产品，特别是权益类产品的成绩单难言出色。
中国理财网数据显示，目前全市场由银行理财公司发行的风险等级在R3及以上的理财产品共有3201只，披露净值的产品有3173只，其中净值低于1元的产品有617只，占比达到19.45%。
既然是“短板”，银行理财为何又力推含权理财产品呢?
对此，一位银行业内人士表示，目前我国权益估值低洼，随着经济稳步修复，权益资产估值修复前景可期，理财产品由固收为主逐步向固收+、权益等资产拓展将是趋势。“此前权益市场经过连续调整，已处于相对低位，在市场冰点入市，反而有更大概率收获更好的收益。”
“我认为2024年现金管理类产品或将延续走俏趋势。”普益标准研究员李振宇表示，一方面，从风险偏好角度来看，银行理财投资者风险偏好仍然较低，且一级(保守型)投资者数量占比增长，这使得低风险的现金管理类产品正好契合多数投资者的需求；另一方面，在我国存款利率持续调降的背景下，或将出现存款向理财产品“搬家”现象，而原有储蓄本身偏好低风险，增加了现金类理财受到青睐的可能性；此外，现金管理类理财流动性高、投资门槛低，潜在客群较为广泛，这也为其在2024年持续走俏增加砝码。
“2024年是理财资产配置结构优化之年，资产配置中的‘二八定律’继续成立，80%的安全垫资产和20%的博收益资产的结构不会变化，但是预计债券、公募基金、权益类资产的占比将回升。”银行业首席分析师马鲲鹏表示。
含权类产品有着更高的预期收益，也具备更多的风险和不确定性。虽然近期银行理财公司开始广泛推荐含权产品，但在市场波动较大的情况下，含权理财产品的销售仍然比较困难，部分银行理财经理推荐仍以低波稳健为主。
投资者梁敏在接受经济导报记者采访时表示，“买理财还是求稳，不会买风险太高的。对于含权理财产品一直在关注，还没有购买。”
中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平也表示，理财子公司逐步扩大权益类理财产品占比是趋势，但是短期内，在固定收益类产品和混合类产品项下配置权益类资产是主流，推出完整意义上的权益类产品(投资于权益类资产的比例不低于80%)，相对会慎重。
理财经理建议投资者，应当选择与自己风险偏好和承受能力匹配的产品。如果风险承受能力较高，可以配置含权产品，在选择理财产品时不能只看业绩比较基准或过往业绩，这些指标仅作为未来业绩的参考，不代表最终的理财收益率。投资者还需要了解理财产品的投资标的，多元化进行投资。
宇锴
这家伙太懒。。。
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