法巴农银理财首只产品亮相 ESG基因下的低波稳健丨机警理财日报

　　据南财通最新数据，截至2023年10月22日，今年来全市场已发行净值型理财产品23,040只（含私募产品）。

　　从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比5.65%，二级（中低风险）产品占比84.98%，三级（中风险）产品占比7.66%，四级（中高风险）产品占比0.29%，五级（高风险）产品占比1.41%。

　　从投资性质来看，固收类产品占比96.48%，混合类产品占比2.08%，权益类产品占比0.44%，商品及金融衍生品类产品占比1%。

　　法巴农银理财首只产品亮相，ESG基因下的低波稳健

　　经过紧锣密鼓的筹备，第五家合资理财公司法巴农银理财的首只产品正式对外亮相。南财理财通课题组从法巴农银理财相关人士获悉，首只产品“法巴农银理财珐琅蓝系列固定收益类封闭式2023年01期”将于10月25日起售，于11月3日结束认购。

　　从产品设计看，该产品为中低风险的纯固收产品，运作模式为封闭式净值型，投资期限为141天，比较基准为年化2.6%-3.0%，起购金额为1元。

　　在产品的创设理念上，法巴农银理财向南财理财通课题组表示，首只产品是主打安全性的稳健低波纯固收封闭式产品，100%投资固收类资产，采用混合估值法。当市场波动时，混合估值法使得产品净值更加平滑，客户持有时更加安心。从产品模式上来看，首只产品设计采用市场主流的封闭式模式。产品期限设为5个月，在相关类型产品中，该期限是目前市场较受欢迎的期限。在产品费率上，本产品适当减免投资管理费，让利客户。在业绩比较基准定价上，本产品参考市场近期同类产品平均水平，定位稳健，以期净值稳定，力争给客户更好的持有体验。

　　值得注意的是，相比常规的纯固收产品，法巴农银理财产品融入了ESG基因。法巴农银理财向南财理财通表示，法巴资管的ESG框架会被完全真正地应用到投资流程中，框架会覆盖公司每一款产品和其所相对应的策略。

　　“我们将ESG因素纳入投资决策全流程。在投前阶段，我们根据法巴农银理财制定的负责任商业行为筛选投资标的，优选符合国家战略、高质量发展、且在环境、社会及治理方面有更佳表现的企业和行业。在投后阶段，我们将ESG风险纳入风险管理中，跟踪被投主体ESG表现，同时将积极参与与被投主体的沟通，促进被投主体ESG表现提升。”法巴农银理财表示。

　　谈及产品发行时点的选择，法巴农银理财认为，现在至明年上半年是一个较好的利用信用风险策略作投资的窗口。“从政策面看，判断目前积极的化债政策对于信用债，尤其是短期信用债偏向利好。从宏观经济数据来看，未来短期内风险可控。从国际市场角度来看，我们对于明年年初欧美市场的交易情绪有较为积极的预测。”

　　在未来产品图谱上，课题组获悉，法巴农银理财打造了“珐琅彩”产品系列。其中“珐琅青”和“珐琅蓝”定位为纯固收产品，前者主打流动性，后者主打安全性；“珐琅金”定位为“固收+”产品，主打进阶收益；“珐琅紫”定位为混合类产品，主打较高弹性收益；“珐琅红”定位为权益类产品，主打高弹性收益。

　　法巴农银理财表示，初期将以纯固收与“固收+”产品为主，以混合类以及全球配置、跨境产品等特色产品为未来发力点，建立外汇和衍生品及跨境投资能力，全球配置未来也会是特色布局的一部分。

　　展望后期债市表现，法巴农银理财表示，近期债市面临经济数据阶段性筑底回升，地方债供给增加，汇率波动等阶段性小幅调整。但一方面，地产数据持续性待观察，且超额储蓄未显著释放；另一方面，政策合理充裕的大方向未发生变化，地方债供给和汇率压力的阶段性制约后，资金面预计也将回归中性，向上调整的空间有限，未来整体或呈震荡走势。后续主要关注资本新规的实施、货币政策动态及经济增长定调。

　　权益类公募产品近6月收益全部告负，光大理财公募REITs产品抗跌能力较强

　　根据南财理财通数据，截至10月23日，理财公司存续的权益类公募产品（包含母行划转的老产品）共有34只。其中，华夏理财有11只，产品数量最多；招银理财和光大理财次之，各有5只；宁银理财有3只；信银理财、建信理财、青银理财和民生理财各有2只；工银理财和工银理财各有一只。截至10月19日，存续时间超过6个月的产品有23只。

　　从近6月收益情况看，23只权益类公募理财产品近6月全部录得负收益，平均收益率为-11.91%，平均最大回撤为13.10%，平均年化波动率为11.76%。其中，光大理财“阳光红基础设施公募REITs优选1号”以公募REITs投资为主，呈现出较强的抗跌性，近6月净值下跌1.11%。

　　10月20日，证监会发布《关于修改〈公开募集基础设施指引（试行）〉第五十条的决定》，将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施，自发布之日起施行。业内人士表示，此次修订，正式以规章制度的形式明确REITs底层资产范围，有利于后续各项工作的顺利开展。

　　首席经济学家明明认为，消费基础设施REITs对不动产运营管理能力的要求较高，同时其具备较强的扩募属性，预计该类型REITs的股性特征或相对较强。因此，在丰富投资者可投标的选择的同时，对组合配置在风险分散等方面或也能作为。