（全文约3100字，读完需11分钟）
全岛一半的人开了账户；
借钱炒股的杠杆率创了2011年以来的新高；
股市总市值惊人达到GDP的2.7倍；
阿公、阿嬷都在讨论股票；
……
这疯狂的景象，发生在本次台股暴跌的前夜。
5月3日，中国台湾省某电视台节目《关键时刻》，两位在大陆网友中“人气”颇高的名嘴刘宝杰、黄世聪还在“热切关注”A股公募基金发行遇冷、股王茅台连创新低、港股缩量等问题。
这天，台股刚刚创下量、价新高。
主持人黄世聪特意强调：“连我的涪陵榨菜都跌了！”
2019年，黄世聪曾经在节目里断言对岸“连榨菜都吃不起了。”不过，他将念成了pei陵榨菜。事后，涪陵榨菜送了黄世聪两箱榨菜，希望让节目组成员“人人都吃得起。”
在这期节目中，黄世聪重点在于表达对台湾股市的看好，虽然已经到了高位，“但一直有资金进来。”因为“钱都是聪明的。”“现在全世界都在求台积电。”他甚至判断台股全面超越港股的转折点要到了，并将台股成交额超过港股的5月3日定义为“死亡交叉”。
市场走势似乎跟两位名嘴开小玩笑。
5月12日周三，台湾股市突然大跌。盘中最多下跌近1418点，创下史上最大跌点的纪录。
5月13日，再次下跌232点。
5月12日到5月13日，在视屏网站上《关键时刻》的评论区，不少情绪失控的台湾股民“温文尔雅”地用闽南话“问候”两位名嘴。亦有幽默的网友建议把关注涪陵榨菜的黄世聪的雅号从“榨菜哥”更名为“赔零哥”。
不过此刻，更多的台股股民关注的还是：
认输离场，抑或是抄底？
1
连续三日大跌
5月12日周三，台湾股市突然大跌。中国台湾加权指数开盘即下跌67.25点。在惊心动魄99分钟（9点46分到11点25分）内，台股指数指数急杀1387点，盘中最多下跌近1418点，创下史上最大跌点的纪录。 在此之前，台湾加权指数11日即收跌3.79％。
5月13日周四，台湾证交所加权指数开盘下跌3%，延续前两日的跌势，截至收市，跌幅1.46％。
至此，台湾股市连续三天大跌。
5月12日早盘的暴跌也使台湾股市创下三大纪录，包括史上最大跌点1417.86点、史上最大跌幅8.55%，以及最大市值蒸发近4万亿台币。
从盘面来看，19大类股全面走弱，其中，航运、玻璃陶瓷、电器电缆、钢铁为卖盘中心，跌幅均超过9%，电子股成交比重约4成。
有超过100只股票盘中触及跌停。台积电一度跌超过9%。 市场综合分析认为，疫情发酵、杠杆投资者踩踏、MSCI调整等多方因素共同导致今日大跌。 疫情方面，据新华社消息，台湾11日新增7例本土新冠肺炎确诊病例，其中6例感染源不明。台湾地区流行疫情指挥中心负责人11日表示，台湾已进入社区感染阶段。 自五月开始，陆续有70多位在印度工作的台湾民众搭乘日本航空公司班机，经日本转机回台。根据台湾中央流行疫情指挥中心数据，印度返台班机采检了73名人员，目前为止有5名确诊阳性，尚有27名人员在复检中。 在杠杠交易方面。彭博报道称，台湾股市大跌发了期权市场的一波交易潮，加了杠杆的散户投资者的被迫抛售加剧了跌势。
2 “杠杆牛”要崩盘？ A股的股民，想必对“杠杆牛”这个词都不陌生。
老韭菜们对“杠杆牛”崩塌后的惨状，相信也历历在目。 台股过去一年多的疯狂，与杠杆息息相关。
2019年，台湾加权指数总成交额仅6.5万亿人民币，2020年，台湾加权指数总成交额达到了11万亿人民币，进入2021年，台股更疯狂了，在刚刚过去的4个月里，实现了约7万亿人民币的成交额。
事实上，在过去相当长一段时间，台股的活跃程度、成交金额是远逊于港股的。
2019年4月，台湾加权指数成交额为0.59万亿人民币，同一月份，港股的恒生指数成交额为1.64万亿人民币。当月台股成交额约为港股的35％。
2020年4月，台湾加权指数成交额为0.76万亿人民币，同一月份，港股的恒生指数成交额为1.58万亿人民币。当月台股成交额约为港股的48％。
在2021年4月，台股创下天量，台湾加权指数实现了1.8万亿人民币的成交。同一月份，港股的恒生指数成交额为2.5万亿人民币，当月台股成交额约为港股的72％。
进入2021年5月份，台股单日成交额已经超过1300亿人民币，这个成交额已经与港股大致相当。要知道，就在2019年，台股的日成交额，大致还徘徊在三五百亿人民币的规模。
台股本轮上涨始于2020年3月，至今已经走了一轮量价齐升的大牛市。
然而，台股市场上，上市公司仅有908家，港股市场却拥有1918家上市公司。 香港是一个国际市场，拥有大量来自内地和国外的上市公司，权重股包括腾讯控股、美团、蒙牛、阿里巴巴、等内地巨头。而台股则以台湾企业为主，成交额前十的个股全都是台湾企业，前十大个股的总成交额，长期超过台股总成交额的三分之一。如果按照总市值计算，台积电一家公司就占了大盘比重的三分之一， 那么，是什么撑起了台股这一轮“大牛市”呢？ 答案是杠杆。
数据显示，截至4月末，台湾股市的融资余额在六个月内几乎翻了一番，达到约2600亿元新台币，约600亿人民币，为2011年以来的最高水平。
而在本周二台股指数下跌3.8%后，融资余额减少了126亿元台币，创2018年10月以来最大降幅。 市场分析认为，这表明投资者面临了券商催缴以弥补股票账户的损失。周三的溃败很可能刺激了杠杆的进一步解除。
3 “台湾一半人在炒股”
因为台股上市公司以台湾企业为主，因此，台湾省内的分析往往以市值/GDP来衡量泡沫程度。
5月以来，台股市值/GDP约为270％，即台股市值是台湾省GDP的2.7倍。
同一时期，A股市值/GDP约为85％。
在此次暴跌之前，台股散户情绪达到了亢奋的顶点。
根据台湾证交所数据，去年共有67万人开设股票交易账户。如此一来，台湾省股票交易账户总数就达到1124万人，这意味着台湾近一半的人口投资股票。数据显示，去年新开设账户当中，有超过42％的年龄在30岁以下。
“在餐馆、咖啡馆、电梯里，股票价格经常是人们谈论的话题。每天早上搭电梯到办公室时，我几乎都看到每个人的智慧手机荧幕上都显示交易系统和股票价格，在饭店用餐时，隔壁餐桌的阿公阿嬷也在谈论半导体股票。”科技公司经理Perry Chien表示。
台湾岛内散户聚集的论坛上，已经开始出现“大V”、“股神”遍地走的景象。
有人总结了台股“股神”十大用语：
1、一张不卖，奇迹自来。
即就算浮亏，只要不卖，接下来一定涨。
2、小儿认错。
每次市场数据显示外资机构离场造成波动，台股散户又能众人拾柴火焰高，把股市拉起来。如果过几天，显示外资机构又进场了，散户们会宣称：“我儿子认错了！”
3、本多忠胜。
本多忠胜是日本战国名将，也是多款游戏主角。
本多忠胜，顾名思义，只要你一直下血本加仓，最终都能赚钱。
4、毕业了。
当有很多人宣称，亏光离场，要从股市“毕业了”，恰恰说明又要大涨了。
5、法会。
上市公司的业绩说明会，在台股叫做“法说会”。但散户不管那么多，开完“法会”，一定会出神迹。
6、帮抬脚。
我已经买了，你们帮我抬轿子吧。
7、睡公园。
大盘重挫的时候，亏光了，只能睡公园。
8、欧印啦，哪次不欧印。
“all in”，全仓押上，次次全仓，终将暴富。
9、护岛神山。
几乎占台股市值三分之一的台积电，是股市定海神针。
10、睡罢数钱。
一觉醒来，就能挣钱。
5月13日，台湾财信传媒董事长谢金河表示，除了疫情失控，台股接下来还有一个挑战，通膨压力升高，12日美股也加入大跌行列，这是投资人看到美国4月CPI指数高达4.2%，从金融海啸以来，美国设定一个通胀目标值2%，但CPI指数很少越过这个目标，现在跑出4.2%，市场最担心的变成是联准会的升息，涨多的科技股开始出现连环下挫的景象。 “把现在疫情最危急的印度的股市走势和台股放在一起比对，台股似乎比印度股市跌得更惨烈，可以看出台湾投资人的反应快速；这一阵子，市场充满了投机气氛，股友胡乱喊价，热度急遽升高，台股交易量频创新高，股市很多小白杀进市场，大家根本不在乎基本面，只求赚快钱，市场上投机气氛达到最高点。” 历史和经济的周期，往往是相似的。
疯狂了一轮的台股，或许终将回到它应有的位置。 偏离了基本面、脱离实际的炒作，最终难以持久，无论是股市，还是别的什么。
